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豆粕期权来了,这些知识你都知道吗?

 我国首个商品期权产品——豆粕期权将于31日正式登陆大连商品交易所。到底什么商品期权呢?它又是如何服务实体经济呢?

  “神秘”的商品期权来了

  我国首个期权产品——上证50ETF期权于2015年2月登陆上海证券交易所,拉开了我国期权市场发展之路。此次在大连商品交易所上市的豆粕期权,是我国首个商品期权,其标的物就是豆粕期货合约。

  简单通俗地说,期权核心理念就是将交易中的“权利”和“义务”进行区分,期权买方通过缴纳“权利金”获得“权利”,期权卖方收取“权利金”的同时就承担了对应的“义务”。这个“权利”和“义务”就是双方规定在未来某段时间内按照某个约定的价格交易对应量的期货合约,无论最后市场价格涨跌,都要按约定的价格进行交易。

  特殊之处在于,购得“权利”的人可以选择执行/放弃/转让自己的“权利”,但是承担“义务”的人则必须履行。期权的报价就是“权利金”的多少。结合期货产品,期权拥有多种多样的组合与策略。

  大商所相关负责人表示,期权作为专业性较强的金融工具,其独特的属性和风险特征要求投资者须具备一定条件才能入市。与上证50ETF期权相同,豆粕期权也采用了投资者适当性制度,调高准入门槛。

  豆粕价格关系你我“菜篮子”

  豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料。豆粕价格直接影响着饲料生产成本,也是影响养殖业饲养成本的重要因素。广东汇海农牧科技集团采购中心副总监招泳勤表示,豆粕价格直接关系到养殖成本和养殖规模,客观上与百姓“菜篮子”有直接关联。

  我国豆粕现货市场规模在1800亿元人民币左右。豆粕产业上游产品大豆,下游产品生猪、肉鸡、鸡蛋等。近年来,大批饲料加工生产企业入市套保提前锁定原料成本,以求规避豆粕价格大幅波动带来的风险。

  据美国期货业协会数据统计,2012年至2016年,在全球农产品期货期权交易量排名中,大商所豆粕期货除在2014年位居第二位外,其他4年均排名第一位。

  “运用期货市场的套保功能,企业能提前锁定采购成本,这也稳定了饲料价格,稳住了养殖户的养殖成本。”永安期货期权总部总经理张嘉成表示。

  豆粕期权为实体企业购销“再保险”

  与现货市场一样,期货市场价格也经常波动。如果说商品期货是企业现货贸易的“保险”,那么商品期权就好比是“再保险”机制,企业可以通过期权产品对冲期货价格波动。但期权产品更加复杂、专业、精细。

  专家指出,这对于产业链中处于不同位置的企业也提出了不同要求。榨油厂、贸易商、饲料企业,甚至大型养殖企业等都必须根据自己的能力和实际经营情况采用不同的方案参与到期货及期权市场。这要求实体企业形成一套符合自己需要的“现货+期货+期权”的综合操作方案。

  张嘉成表示,实体企业熟悉市场供需情况,清晰了解自己的生产运行成本,它们通过“现货+期货+期权”的组合主要是规避市场原料或产品的价格波动风险,锁定自己的收益。“这里不是简单博取价差获益那么简单,而是要求‘大财务’的成本理念,从综合成本角度降低企业成本和运行风险。”

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